Jeszcze niedawno wydawało się, że dolar będzie wart więcej niż euro. Ale „zielony” słabnie. Analitycy ostrzegają: „nie skreślać greenbacka!”

Analitycy jeszcze niedawno byli jednomyślni: to niemal pewne, że w ciągu najbliższych kilku miesięcy zobaczymy tzw. parytet w notowaniach najważniejszych walut świata – to znaczy, że dolar stanie się tak samo (lub bardziej) cenny niż euro. Ale w ostatnich tygodniach dolar mocno osłabł. Czy może słabnąć dalej? Jednak analitycy przestrzegają przed zbyt wczesnym skreślaniem greenbacka

Ile dolarów za euro? Ta para walutowa odpowiada za około 40% obrotów na globalnym rynku forex. I jest barometrem nastrojów w światowej gospodarce. W ostatnich miesiącach zeszłego roku (i na początku tego) dolar szybko umacniał się w stosunku do euro. Analitycy byli przekonani, że dojście do tzw. parytetu, czyli kursu 1 dolar za 1 euro jest tylko kwestią czasu. Ale ostatnie dane z gospodarki amerykańskiej (sugerujące jej osłabienie) i rozpoczęcie wojny celnej z resztą świata odwróciło ten trend. Czy dolarowi grozi głębsze załamanie? Co mówią analitycy?

Ciekawe? Po przeczytaniu wróć tutaj, kliknij i odkryj sprawdzone patenty Samcika na ochronę przed inflacją

Siłę dolara mierzy indeks DXY (podaje uśredniona wartość „zielonego” w stosunku do koszyka innych ważnych walut). W zeszłym roku urósł on o 7%. Jaki wpływ będą miały na niego rządy administracji Donalda Trumpa, które zapewne będą charakteryzowały się luźną polityką fiskalną (czyli zwiększaniem – przynajmniej w 2025 r. – dziury budżetowej) i protekcjonizmem?

W większości analiz napisanych na początku tego roku czytam, że dolar pozostanie silny. Sporadyczne przerwy w trendzie wzrostowym będą się pojawiały (czy właśnie mamy jedną z nich?), jednak ogólny sentyment powinien być pozytywny dla greenbacka. Analitycy uważają, że w tym roku Europejski Bank Centralny wyprzedzi amerykański Fed w łagodzeniu polityki pieniężnej (ponieważ wiatr amerykańskiego protekcjonizmu wieje w oczy europejskiej gospodarki).

EBC niedawno obniżył stopy procentowe po raz kolejny. Ale dolara to nie wzmocniło. A przecież w drugiej połowie roku amerykański FOMC (odpowiednik naszej Rady Polityki Pieniężnej) może znów zacząć obniżać stopy także w Ameryce. To może dodatkowo osłabić dolara. Skąd więc bierze się wiara analityków w to, że dolar odzyska blask? Ich zdaniem istnieć będzie długa lista negatywnych czynników dla euro, które przemawiają za obniżeniem lotów europejskiej waluty.

Zachowanie indeksu dolara w pierwszym roku prezydenckim w USA (8 ostatnich kadencji)

Źródło: MUFG

Dolar słabnie? Analitycy: „nie skreślać greenbacka”

Zdaniem analityków Erste Group dobre dane z amerykańskiego rynku pracy (niskie bezrobocie, austriacki bank uważa, że wojna celna nie zmniejszy drastycznie liczby miejsc pracy) i inflacja w USA, wciąż wyższa, niż życzyłby sobie tego Fed, przyczynią się do wysokich lotów dolara. Sukces wyborczy Trumpa jest – zdaniem austriackiego banku – postrzegany jako pozytywny dla gospodarki Ameryki, a do tego dochodzą problemy polityczne w strefie euro.

Notowania EUR/USD i prognoza Erste Group z początku roku

Źródło: Erste

Na temat przyszłości dolara dużo też pisze w swoim raporcie „Prognozy rynkowe na 2025 r.” platforma inwestycyjna XTB. Prognozy XTB dla dolara, euro oraz innych walut przeczytacie, ściągając ten raport za darmo – jest pod tym linkiem. 

Według analityków XTB perspektywy – zarówno dla Stanów Zjednoczonych, jak i dla strefy euro – są mniej jednoznaczne niż jeszcze kilka miesięcy temu. Analitycy XTB podkreślają, że przez większość 2024 r. euro dominowało nad dolarem, a trend ten ewidentnie odwrócił się dopiero w końcówce zeszłego roku. Teraz znów euro rośnie w siłę i według XTB nie można wykluczyć powtórki z 2022 r., kiedy kurs EUR/USD przez dłuższy czas był sporo poniżej parytetu (czyli euro pozostawało dość silne).

———————-

MATERIAŁ REKLAMOWY PARTNERA:

———————-

Analitycy XTB – poza czynnikami wymienionymi wcześniej – wskazują m.in. na ryzyko geopolityczne związane z wojną na Ukrainie, brak innowacyjności europejskiej gospodarki oraz na nadchodzące taryfy celne ze strony Stanów Zjednoczonych. To wszystko, według nich, powinno zmusić Europę do przemyślenia i zrewidowania kształtu modelu gospodarczego oraz do obniżek stóp procentowych – to zaś powinno skutkować osłabieniem europejskiej waluty.

Ostatnio doszedł jeszcze czynnik projektowanego zbrojeniowego „boomu inwestycyjnego”, ale choć giełdy europejskie reagują na perspektywę wydawania pieniędzy entuzjastycznie, to analitycy wciąż nie są pewni czy Europa tym sposobem rozrusza gospodarkę. Ekonomiści podkreślają, że wydatki na zbrojenia to nie jest ten sposób wydawania pieniędzy publicznych, który najbardziej napędza koniunkturę.

Większość analityków – mimo ostatniego osłabienia amerykańskiej waluty – nie widzi fundamentalnych powodów do tego, by dolar miał na trwałe stracić blask. Ryzykiem dla dolara jest oczywiście potencjalny wzrost deficytu w amerykańskim budżecie państwa. W przypadku, gdyby z powodu ceł nie udało się utrzymać ożywienia gospodarczego w USA (wpływy z taryf mogą nie zrekompensować ubytku dochodów w budżecie) – jest ryzyko, że dolar nie będzie tak silny, jak wszyscy analitycy przewidują.

Niemniej jednak, podsumowując obraz sytuacji po obu stronach Oceanu Atlantyckiego, analitycy XTB wskazują, że ponowne osiągnięcie parytetu na kursie EUR/USD na przestrzeni 2025 r. jest prawdopodobne. A więc dolar jeszcze będzie silny.

EUR/USD – korelacja z rentownościami obligacji

Źródło: XTB

Co ze złotem, jeśli dolar odzyska rezon?

Jeśli spełnią się te prognozy analityków, to co ze złotem? Silny dolar był zwykle złą wiadomością dla złota. Ale – i tu duża niespodzianka – analitycy uważają, że przez jakiś czas ta korelacja może zostać „unieważniona”. I to pomimo faktu, że złoto przeżywało kapitalny okres. W pięć lat podrożało o 74%, w dwa lata o 43%. Licząc od początku XX wieku do końca 2024 r. – złoto okazało się być lepszą inwestycją niż amerykańskie akcje! Nie wierzycie? W tym okresie indeks S&P500 rósł 7,7% średniorocznie, a S&P GSCI Gold o 8,5% średniorocznie! A przecież akcje wypłacają dywidendy, a złoto nie!

Zachowanie ceny złota w najważniejszych walutach (ujęcie roczne)

Źródło: Incrementum

Zdaniem analityków S&P Global, czynniki takie jak globalna niepewność gospodarcza, presja inflacyjna i napięcia geopolityczne mogą napędzać popyt na złoto. „Banki centralne na całym świecie prowadzą politykę zwiększania zasobów złota jako części swoich rezerw, wspierając jego cenę. Rola złota jako potencjalnego dywersyfikatora i zabezpieczenia przed niestabilnością gospodarczą może sprawić, że stanie się ono ważnym elementem każdej strategii inwestycyjnej” – przekonują.

Korelacja złota z innymi aktywami – ostatnie 24 lata

Źródło: S&P Global

Zgodnie z wynikami corocznej ankiety LBMA dotyczącej metali szlachetnych w 2025 r. cena złota może osiągnąć poziom 3290 dolarów za uncję. Ale średnia prognoz 30 analityków ankietowanych przez LBMA to 2736 dolarów. A więc mniej, niż obecnie wynosi cena złota. Według analityków XTB dalszy wzrost cen złota w 2025 r. i w kolejnych latach jest możliwy, a najważniejszymi czynnikami będą: perspektywy dotyczące stóp procentowych w USA i związana z nimi inflacja, popyt na złoto (szczególnie ze strony ETF-ów i banków centralnych) oraz geopolityka (Ukraina, Bliski Wschód, Tajwan). Jak zachowywało się złoto w cyklach obniżek stóp w USA?

„W perspektywie dwóch lat po pierwszym cięciu złoto straciło na wartości zaledwie raz w analizowanym okresie – po cięciu w 1989 r. W pozostałych przypadkach złoto odnotowało średnio 20% wzrost, a wynik ten byłby jeszcze wyższy, gdyby nie uwzględniano tego wyjątku. Zakładając podobne zachowanie do średniej, złoto po dwóch latach od pierwszej obniżki powinno osiągnąć poziom powyżej 3000 dolarów. Z drugiej strony średnie zachowanie cen złota w perspektywie jednego roku od pierwszej obniżki wskazuje na zaledwie 7% wzrost, co nie pozwoliłoby nawet wyrównać rekordowych cen złota z 2024 r.”

– odpowiadają analitycy XTB. W ich opinii zagrożeniem dla złota w kolejnych miesiącach byłby skokowy wzrost inflacji, gdyż wymusiłby zakończenie obniżek stóp procentowych przez Fed. Wzrosty na rynku złota w 2024 r. były też motywowane niepewnością geopolityczną. Jej zmniejszenie mogłoby nieco zmniejszyć popularność inwestowania w złoto.

Zachowanie złota z uwagi na istotne wydarzenia (zmiana proc.)

Źródło: XTB

Wydaje się, że nawet zawieszenie większości konfliktów nie usunie całkowicie ryzyka na rynku, a jedynie podtrzyma niepewność wśród globalnych inwestorów – uważają analitycy. Odpowiedzi na pytania dotyczące globalnych akcji, obligacji, surowców, walut i kryptowalut warto poszukać w przywoływanym już raporcie prognostycznym XTB na 2025 r.

Czytaj też: Dzięki aplikacjom w smartfonie dostęp do inwestowania jest łatwiejszy niż kiedykolwiek. Tak wróciłem (trochę) do „gorących” (bardzo) inwestycji

Czytaj też: Świat się zbroi, wydatki na wojsko i cyberbezpieczeństwo rosną. Jak to uwzględnić w portfelu inwestycyjnym? Szukam ETF-ów inwestujących w obronność

Czytaj też: Jesteś eurosceptykiem? Pokaż, że nie rzucasz słów na wiatr. Te ETF-y są warte uwagi, jeśli uważasz, że Europa przegra w globalnym wyścigu

Czytaj też: Tego jeszcze nie było. W tym roku złoto drożało szybciej niż akcje. Jak inwestuje się w „papierowy” kruszec? I po co w ogóle to robić?

————–

ZAPROSZENIE:

Chcesz lokować oszczędności w globalne ETF-y, oszczędzać na emeryturę w IKE, kupować waluty, akcje i surowce? Przetestuj konto inwestycyjne w XTB. To aplikacja do inwestowania, która pomaga lokować kapitał we wszystko, czego zapragniesz zgodnie z twoim apetytem na ryzyko. Waluty, surowce, akcje, obligacje. To wszystko oferuje aplikacja XTB, załóż bezpłatne konto i sprawdź, na początku na małych pieniądzach. KLIKNIJ TUTAJ, ŻEBY ZACZĄĆ.

UWAGA: XTB oferuje możliwość handlowania nie tylko akcjami, obligacjami, ETF-ami, walutami, ale i kontraktami CFD z dźwignią pozwalającą zarabiać lub tracić pieniądze w skali nieproporcjonalnie wysokiej do zainwestowanego kapitału. W związku z tym mam dla Was ostrzeżenie. Gdybyście używali tych instrumentów, to pamiętajcie, proszę: kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu zawartej w nich dźwigni finansowej. W XTB ostatnio 74% rachunków inwestorów detalicznych odnotowywało straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy, gdybyś chciał inwestować z dźwignią finansową.

————–

Niniejszy artykuł jest częścią akcji edukacyjnej, której Partnerem jest XTB, aplikacja do inwestowania, którą poleca zwolennikom globalnych inwestycji ekipa „Subiektywnie o Finansach”

Źródło obrazka: unsplash