Po wywłaszczeniu akcjonariuszy i obligatariuszy Idea Banku blady strach padł inwestujących w papiery Getin Noble Banku. Co będzie z obligacjami wartymi 1,1 mld zł?

Po wywłaszczeniu akcjonariuszy i obligatariuszy Idea Banku blady strach padł inwestujących w papiery Getin Noble Banku. Co będzie z obligacjami wartymi 1,1 mld zł?

Wywłaszczenie akcjonariuszy i posiadaczy obligacji Idea Banku z ich majątku stało się faktem. Teraz uwaga świata finansów przeniosła się na drugą część upadającego imperium Leszka Czarneckiego – Getin Noble Bank. Notowania jego akcji spadły o 11%, kupujący chcą płacić za nie już tylko 20 groszy (jeszcze siedem lat temu „chodziły” po 10 zł). A niektóre serie obligacji podporządkowanych Getin Noble Banku (o łącznej wartości 1,1 mld zł) są notowane po cenie nawet o 20% niższej od ich wartości nominalnej. Ich zakup przy obecnych nastrojach może być dla inwestorów-ryzykantów świetnym interesem, ale tylko o tyle, o ile… Getin Noble Bank nie podzieli losu Idea Banku. A jakie są na to szanse?

Trwa słowna żonglerka między Leszkiem Czarneckim, a instytucjami nadzoru: KNF i BFG. Właściciel, któremu sprzątnięto sprzed nosa bank, twierdzi, że to bezprawie, bo nie było powodu, by tak postąpić. Instytucje państwa odpowiadają, że bank i tak czekałoby bankructwo, więc im wcześniej nastąpiłoby przejęcie, tym lepiej. Bank co prawda raportował ostatnio poprawę wyników finansowych, ale jest to informacja niezbadana przez niezależnego biegłego rewidenta. Z kolei firma PwC, która oszacowała majątek banku na prośbę BFG, twierdzi, iż sytuacja banku jest gorsza, niż twierdzi jego zarząd.

Zobacz również:

Czytaj też: Czy to, że Idea Bank został nagle „zlikwidowany”, jest skokiem na kasę w biały dzień? A może… nie było lepszego momentu na taką decyzję? Plusy i minusy akcji BFG

Chcieli sprzedać w ostatniej chwili akcje Idea Banku. Transakcja się odbyła, ale… nie zostanie rozliczona

Inwestorzy, którzy próbowali przed Sylwestrem sprzedać akcje Idea Banku znaleźli się w między młotem, a kowadłem. Przymusowa restrukturyzacja zatrzymała ich zlecenia w pół drogi – nie mają już ani pieniędzy, ani akcji.  Transakcje nie zostały rozliczone. Niektórzy stracą podwójnie – nie dość, że nie mają kapitału, to nie będą mogli rozliczyć strat podatkowych.  Zgłosił się do nas inwestor, który żali się tymi słowy:

„Dzwoniłem do mojego biura maklerskiego i zostałem poinformowany, że mimo, iż transakcja została zrealizowana, to nie została rozliczona. I już nie będzie rozliczona. Sytuacja wydaje się chora, bo mimo, że została zawarta transakcja kupna-sprzedaży, to jest ona traktowana tak, jakby do niej w ogóle nie doszło. Jakie mogę podjąć kroki?”

Niestety, wielu inwestorów w weekend musiało odrobić lekcje z tego, jak działa procedura resolution. To dla akcjonariuszy – to oni ponoszą koszt restrukturyzacji banku – gorsze, niż bankructwo. Większość firm po bankructwie ma jakąś wartość, a jeśli jest ono połączone z układem z wierzycielami, to czasem można nawet  odrobić część strat. W przypadku Idea Banku nie ma już na to szans. Po konsultacjach z KNF odpowiadamy jasno i wyraźne: ci którzy 29 lub 30 grudnia sprzedawali akcje Idea Banku – stracili pieniądze. 

Nie mogą też rozliczyć strat podatkowych w zeznaniu rocznym PIT-38. Umorzenie akcji nie zdarza się często na GPW, ale sytuacja Idea Banku nie jest precedensem. W przeszłości umorzone zostały akcje słoweńskiego banku Nova KBM i dystrybutora alkoholi CEDC – tyle, że w innym trybie. Efekt był jednak ten sam – akcje zniknęły, a inwestorzy byli traktowani tak, jakby nigdy ich nie mieli. I nie mogli rozliczyć strat w zeznaniu podatkowym, mimo, że pieniądze ewidentnie stracili.

Czy kara dla akcjonariuszy nie jest zbyt surowa? Cóż, sam Idea Bank raportował, że może być poddany przymusowej restrukturyzacji już w raportach za 2018 r. KNF i BFG podkreślają teraz, że o nie może być mowy o zaskoczeniu procesem resolution, skoro sam bank o tym uprzedzał swoich akcjonariuszy. Na przykład tutaj:

Czytaj też: Gdy BFG „ratuje” Idea Bank, posiadacze akcji i obligacji banku zostają z ręką w nocniku i pustymi rachunkami. Czy pójdą do sądu po odszkodowanie? Czy mają na nie szansę?

Czytaj też: „Plan Zdzisława” i kradzież, czy akcja ratunkowa? BFG zdecydował, że Idea Bank trzeba zlikwidować, a jego majątek i klientów przejmie Bank Pekao. Co to oznacza?

Co z obligacjami? Getin ma do wykupienia 1,1 mld zł obligacji podporządkowanych

Teraz jednak uwaga inwestorów skupia się na drugiej części imperium Leszka Czarneckiego – Getin Noble Banku. Skala jego działalności jest kilkukrotnie większa, niż Idea Banku. A na nagraniach z rozmów z byłym szefem KNF informowano Czarneckiego, że także ten bank może być objęty „Planem Zdzisława”. Getin Noble Bank jest wart na giełdzie skromne 236 mln zł. Jeszcze siedem lat temu za akcję płacono 10 zł, a dziś już tylko 20 groszy. Wszystko co najgorsze może go spotkać, jest już chyba wliczone w cenę rynkową.

Bank wyemitował jednak obligacje za wielokrotnie większą kwotę, które również mogą zostać umorzone w przypadku wdrożenia procedury resolution. Byłby to jeden z pierwszych tego typu przypadków. Po bankructwie spółdzielczego SK Banku w 2015 r., który też sprzedawał obligacje inwestorom giełdowym, wiele osób zostało z niczym. Obligacje podporządkowane o wartości 75 mln zł należące do inwestorów indywidualnych nie zostały umorzone, ale na liście wierzytelności znalazły się niemal na samym końcu. Te osoby walczą do dziś o odszkodowanie.

Po tych wydarzeniach w 2017 r. KNF zarządził, że wartość nominalna obligacji podporządkowanych musi wynosić co najmniej 400.000 zł i takie obligacje nie powinny być sprzedawane inwestorom nieprofesjonalnym. To zakończyło emisję obligacji banków kierowane do inwestorów indywidualnych, ale w obiegu wciąż są papiery wyemitowane przed rekomendacją KNF.

Na giełdzie Catalyst jest notowanych aż 19 serii obligacji Getin Banku – wszystkie podporządkowane, o czym świadczy literka „P” w opisie.  W razie zastosowania procedury resolution w stosunku do Getinu one też będą podlegały umorzeniu. Getin w raporcie informuje, że wykupił w tym roku obligacje łącznie za prawie 400 mln zł. Oznacza to, że do wykupienia jest dług o wartości 1,1 mld zł.


Czytaj też: Wiemy już jak niewiele dzieliło Getin Bank od bankructwa po ujawnieniu taśm Czarneckiego. Klienci wycofali 10 mld zł. A jak jest dziś?

Obligacje mają różne daty wykupu, niektóre z nich były emitowane przed 2017 r. Ich dochodowość wynosi, w zależności od daty emisji, 3,2-5,2% w skali roku, czyli o niebo więcej, niż można zarobić na lokatach bankowych. Wynika to z konstrukcji oprocentowania obligacji Getinu, które składa się z sześciomiesięcznego WIBOR-u i marży wynoszącej 3-5%, w zależności od serii.

W reakcji na marny los, jaki spotkał Idea Bank, obligacje Getinu mocno tanieją – większość serii jest notowanych poniżej wartości nominalnej. Można je więc sprzedać, ale oddając część kapitału. Niektóre serie są handlowane po 75-80% wartości nominalnej (w zależności od stopnia desperacji sprzedających). Na przykład papiery serii GNB0323 (emisja warta 30 mln zł z datą wykupu na koniec marca 2023 r. taniały w poniedziałek o 11%, obligacje o wartości nominalnej 100 zł można było kupić za… 75 zł). Kupujący zarobią na nich 35% w skali dwóch-trzech lat, o ile Getin Bank nie podzieli losu Idea Banku. Jeśli podzieli – stracą wszystko. .

Obligacje Getinu mają rating CCC, czyli są to „obligacje spekulacyjne o dużej niepewności”. Agencja EuroRating obniżyła ocenę kredytową Getinu w kwietniu tego roku, komentując:

„Getin Noble Bank od 2016 r. generuje stale ujemne wyniki finansowe netto, na skutek czego systematycznie obniża się wartość kapitału własnego banku. Od trzech lat systematycznie obniża się też wskaźnik relacji kapitału własnego do aktywów, który na koniec 2019 r. wynosił już tylko 4,8% (wobec 6,1% w 2018 r. i 7,2% w 2017 r.). Był to jednocześnie najniższy poziom w całej historii działalności banku”

Na szczęście obligacje Getin Noble Banku nie są popularnym składnikiem w portfelach funduszy inwestycyjnych, w których też przecież trzymają pieniądze miliony Polaków. Jak uspokaja na Twitterze Grzegorz Raupuk z Analizy.pl, fundusze inwestycyjne miały ostatnio raczej tylko śladowe ilości tych obligacji (jeśli w ogóle). Posiadacze jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych mogą więc spać raczej spokojnie – zarówno w kontekście „załatwienia” Idea Banku, jak i potencjalnej powtórki z rozrywki, która mogłaby spotkać Getin Noble Bank.

Jak się zachowują obligacje innych banków, które nie są w najlepszej sytuacji? Papiery podporządkowane Banku Pocztowego mają nieco lepszą ocenę ratingową BB+, nie notują większych zmian notowań. Ba, wciąż trzeba za nie płacić grubo powyżej wartości nominalnej (aktualnie kurs wynosi 101,75 zł za obligację o wartości 100 zł) Podobnie, jak podporządkowane papiery Alior Banku (również z ratingiem BB).

„Likwidacja” Idea Banku już się dokonała, teraz zaczyna się gra o Getin Bank – instytucję o większym znaczeniu dla rynku finansowego w Polsce. Rynek obligacji bankowych stracił zaś swoją „niewinność”.

źródło zdjęcia: PixaBay

Subscribe
Powiadom o
15 komentarzy
Oldest
Newest Most Voted
Inline Feedbacks
View all comments
Jarosław
1 miesiąc temu

I tak jestem zdziwiony że ktoś chce jeszcze dać 75% wartości nominalnej za obligacje getina, pewniejsza inwestycja jest gra w ruletkę większe szanse na wygraną i zysk 100% a nie 20%. Szkoda inwestorów ale w Polsce nie inwestuje w spółki z czołówki najbogatszych panów inaczej stajesz się dawca kapitału z rozwodnionymi akcjami

Zaciekawiony
1 miesiąc temu

Jeśli inwestorzy są tak wrażliwi na ryzyko, to mogli założyć lokaty w Getinie.

lwqkrewrkjwh
1 miesiąc temu

Nie wiem czy kłamstwa w Waszych tytułach to ignorancja, nonszalancja, premedytacja, perfidia czy tylko bajt.

W IB zostały tylko depozyty, które są własnością deponentów, a nie banku ani tym bardziej jego akcjonariuszy. W dodatku z całej kwoty wpłaconych depozytów zostało tylko 2,5% zamiast 10% wymaganych prawem. Reszta wyparowała bądź jest w kredytach o nieznanym statusie. Wyniki rentowności były pompowane nabieraniem kolejnych depozytów na nierynkowych warunkach (1,5-3% przy 0,2% WIBOR i 0,1% NBP).

Pieniądze akcjonariuszy i obligatariuszy IB przepalił już dawno temu.

BdB
1 miesiąc temu

ci którzy 29 lub 30 grudnia sprzedawali akcje Idea Banku – stracili pieniądze” – chyba lepiej uogólnić, że stracili wszyscy, którzy je od 29-go posiadali

Marek
1 miesiąc temu
Reply to  BdB

Cześć. Nie do końca rozumiem tego – dlaczego Ci co sprzedawali stracili (skoro sprzedali) i dlaczego od 29-go (skoro decyzja była ogłoszona 31.12)? Czy decyzja KNF jest ze skutkiem na 29.12?

Marek
1 miesiąc temu
Reply to  Marek

Wyjaśniałem to w komentarzach pod innym wątkiem (redaktor widzę uznał te wyjaśnienia). Rejestracja kupna/sprzedaży w KDPW odbywa się w dniu D+2 i wtedy następuje przeniesienie własności akcji. Wcześniej to tylko rodzaj „umowy przedwstępnej”.

Admin
1 miesiąc temu
Reply to  Marek

Bardzo klarowne („po ludzku”) wyjaśnienie, dziękuję

Paweł
1 miesiąc temu
Reply to  BdB

Zawsze musi być druga strona transakcji, jak ktoś sprzedaje to ktoś musi kupić. Co się stało z pieniędzmi tych co kupowali 29 i 30? Też stracili czy środki zostały zwrócone?

Admin
1 miesiąc temu
Reply to  Paweł

Jak kupowali, to pieniądze wrócą na rachunki

TheWierzbionek
1 miesiąc temu
Reply to  Maciej Samcik

Ale przecież za pieniądze że sprzedaży akcji można kupić inne akcje już w tym samym dniu. I co w tedy?

Jozef_socjopata
1 miesiąc temu
Reply to  TheWierzbionek

Będziesz miał manko, i biuro maklerskie każe Ci dopłacić. Niestety.

Llllll
1 miesiąc temu

Dramat nje jednego tak załatwili na giełdzie że knf z dnia na dzień zawiesza notowania i wywala. Nie jedna firma notowana na giełdzie tak skonczyła. GPW to zlodzieje

Mitnaged
1 miesiąc temu
Reply to  Llllll

Mimo wszytstko ciężko mówić o „z dnia na dzień”, przecie sam bank ostrzegał, że może się tak zdarzyć.

Karol
1 miesiąc temu

Zatem jeżeli ktoś zakupił akcje idea Bank w dniu 30.12. to pieniądze pobrane z jego konta wrócą na nie.

Zdzisław
1 miesiąc temu

Kaczyści atakują następny BĘDZIESZ TY

Subiektywny newsletter

Bądźmy w kontakcie! Zapisz się na newsletter, a raz na jakiś czas wyślę ci powiadomienie o najważniejszych tematach dla twojego portfela. Otrzymasz też zestaw pożytecznych e-booków. Dla subskrybentów newslettera przygotowuję też specjalne wydarzenia (np. webinaria) oraz rankingi. Nie pożałujesz!

social-facebook social-feed social-google social-twitter social-instagram social-youtube social-linkedin social-rss top-search top-menu